上市公司财务造假原因及对策分析――以瑞幸咖啡为例

重庆财经学院会计学院    韩杨   摘要：瑞幸咖啡财务造假的丑闻引起国内外市场的极度反响。财务造假是一种严重扰乱资本市场正常运作、动摇资本市场根基，危害投资者正当权益的行为。本文就通过瑞幸咖啡财务造假事件,通过梳理其财务造假的过程及具体手段，分析其造假动因，为上市公司规避财务造假行为提出合理化的对策，促进资本市场的繁荣，确保经济市场平稳健康的发展。 关键词：瑞幸咖啡；财务造假；会计舞弊         一、引言        2020年4月，自浑水调研公司（以下简称“浑水”）做空瑞幸咖啡 (中国)有限公司（以下简称“瑞幸”）财务造假事件属实后，立刻引发公众的广泛热议与关注，上市公司财务造假又一次成为焦点问题。本文通过瑞幸咖啡财务造假事件,通过梳理其财务造假的原因及手段，根据上市公司规避财务造假行为提出关于可行性建议。         二、案例背景         国内咖啡市场的“黑马”——瑞幸咖啡，以“互联网+”和大数据创新咖啡零售新模式，在短短两年的时间里成为大型连锁咖啡品牌。然而在2020年4月，自浑水针对瑞幸发布了长达89页的做空报告，指出瑞幸虚增业绩、广告费用等虚假信息营造出盈利的假象。面对外界的质疑与压力，事件有了极大的反转，2020年4月2日晚，瑞幸发布公告确认财务造假情况属实，承认公司在2019年第2至第四4季度虚增销售额高达22亿元人民币，当地事件4月2日，美股开盘后，瑞幸股价大跌，9点半开盘时股价直接下跌到了4.91美元，较前一日收盘价26.2美元/股，下跌超过80%，盘中5次触发熔断，暂停交易。最终以6.4美元/股收盘，跌幅75.57%。瑞幸市值一夜之间缩水到16.2亿元，蒸发了50亿美元。[[]]         三、舞弊手段         1.虚增收入         在利益驱动的作用下，虚增收入，增加业绩。瑞幸人为操作夸大每日在线订单数量虚增销售收入使得2019年第三季度门店销售收入夸大了69%，第四季度营业收入虚增89%，取得表面上虚拟的高额利润。反观虚增收入背后，其主要原因还是利益的驱动，一是可以吸引投资者投入拓展融资需要进而扩长市场规模；二是有利于股价的上涨取得高额的利润。         2.夸大成本费用         通过增设销量来实现收入的虚增，但在收入造假背后必须要有合理的现金流入与成本费用的增加才能填补虚增收入的漏洞，虚增成本费用马上成为瑞幸的第二个筹码，这个筹码的具体实施方案便是虚增广告支出。招股说明书及2019年公布的第二、三季度财报显示，瑞幸夸大了2019年第三季度的广告费用超过150%，尤其是在分众传媒上的广告支出。         3.关联交易复杂         公司内部如若存在较多复杂的关联交易，其目的便是为了规避公司内部真正的收入与利润，规避信息背后的内在原因。瑞幸董事长曾在2019年3月通过收购神州优车公司将1.37亿元的资产输送给其同学。2019年下半年，其同学成立征者国际贸易有限公司并持有95%的股份，并且担任了中成世纪供应链管理有限公司的法定代表人，从业务交叉度来看，两家公司都有咖啡机的销售和咖啡等原材料供应商的情况，瑞幸的原材料供应方面信息披露存在很大的问题，可能存在业务方面的利益输送。         四、舞弊的原因         1.利益驱动         会计舞弊背后真正的原因往往是利益的驱动，在面临压力和诱惑时公司高管及财务人员更易发生舞弊行为。上市公司通过虚假的财务数据来获得投资者的认可，吸引投资者进入，进而公司股价上涨。股价越高，公司的投资者、高管或者说原始股东，才能够尽可能高的交易套现，减持手中现有股票获取高额收益。瑞幸的管理层通过股票质押的方式套现其所持有股票的49%(占流通股票总额的24%)。